中国经济的 “ 定时炸弹 ” 城投迎还债高峰 (图)

中国以投资基础设施建设拉动经济，地方政府除了地方债，还有其控制的城投公司债务，这都成为经济发展道路上的 “ 定时炸弹 ”。城投债迎来还债高峰期，总规模达到4.6万亿元。

隐形债务是中国各地政府可让其不出现在资产负债表上的融资项目，但是，金融市场仍将其视为地方政府负债。目前，中国财政部没有关于地方政府隐性债务规模的账目。

中国官媒曾发布文章称，地方政府隐性债务规模整体数据不明，但由于隐性债务的形成多与城投平台有关，后者有息负债余额常被用来估测隐性债务规模。

除了地方债还有城投公司债务，都成为中国经济的 “ 定时炸弹 ”。（图片来源：翻拍网络图）

城投公司是城市建设投资公司的简称，是中国各城市政府投资融资平台，起源于1991年，承担相应的政府职能，是特殊市场经营体。此类城投公司大多是不具备盈利能力的，属于事业单位或者国有独资公司性质，他们是通过政府财政补贴的方式实现盈利，属于带有政府性质的特殊市场经营体。

凡是含有如 “ 城投 ”    “ 城建 ”    “ 国资 ”    “ 国投 ”    “ 交投 ”    “ 水投 ” 等名头的公司，实际都和地方政府相关联，并与地方政府具有连带偿债责任。

2022年，城投债市场变化较大。据万得数据统计，全年交易所共发行6892只城投债，合计规模4.84万亿元（人民币，下同），发行数量与发行规模分别较2021年下降14.8%和16.4%，为2017年以来的首次下降。

风险事件方面，2022年城投平台非标违约共计20余起，涉及近30家融资平台公司。从区域及行政层级分布来看，非标违约主要集中在贵州、云南等区县级平台。

进入2023年，贵州遵义城投近156亿元银行债务整体展期20年，引发舆论热议。然而贵州遵义城投债问题也仅是冰山一角，2023年，城投公司还将迎来还债高峰期，预计总还款规模约4.6万亿元，其中3月和4月为偿还高峰，偿债压力不断加大。

此前曾有多名官方经济专家表示，2023年中国经济增长仍需基建发挥作用。目前多地发布2023年重大项目计划、基建项目正密集举行开工仪式，累计投资金额已超30万亿元。但城投公司债务包袱越来越大，甚至有的城投公司已经被债务压垮、寸步难行。

海外智库 “ 天钧政经 ” 此前撰文《金融崩塌群情激愤 习近平的位子坐得稳吗？》指出，银行违规放贷以及预售资金监管出现漏洞的情况确实存在，同时地方政府住建监管部门和金融监管部门也是负有责任的。地方政府靠卖地获取大量的资金，却没有尽到应担负的责任，最后还要以暴力对待维权的苦主，这是中共历来采取的 “ 维稳 ” 手段。实际上，地方政府也存在利用控制的城投公司将资金投入房地产领域的行为，城投公司大规模囤积土地的操作屡见不鲜，这也增加了金融风险。

一些经济不发达地区，在近些年经济下行、财政收入增长乏力的背景下，地方政府依然坚信，对于这些隐性债务，最终中央政府会 “ 买单 ”，一些金融机构也认为中央政府会最终 “ 兜底 ”。

但是随着债务风险越来越大，中国财政部也自顾不暇。

中国财政部1月初公开了几份对政协委员提案回复的函，其中两则涉及到隐性债务风险防范化解。财政部表示，化解隐性债务存量。坚持中央不救助原则，做到 “ 谁家的孩子谁抱 ”。建立债务违约处置机制，实现债务人、债权人分担风险。