为降低金融风险 / 北京推动国企并购民企

中国多地政府开始推动由国企并购“出险”民营房企的行动，试图以此“维稳”经济。随着房地产开发商债务违约事件不断发生，中国金融系统风险也在增加。

据陆媒“第一财经”报导，目前保利、华侨城和中国绿发（中国绿发投资集团有限公司）等9家国企，被要求并购11家有中高风险的房地产民企，包括绿地控股、融创中国、世茂集团等等。

另据财联社报导，广东省政府近期召集了多家房地产企业开会，参会的企业有奥园集团、中海地产和珠江实业集团等国企和民企。

2021年10月23日昆明市的某恒大住宅小区（JADE GAO/AFP via Getty Images）

不过，据路透社报导，中国国企目前并购的意愿并不强烈。有业内人士质问说，低价的一手地都不想拍，为什么要并购二手项目？

据自由亚洲电台1月12日报导，一位多年在中国一线城市从事房地产和金融行业的专业人士分析说，央企、国企并购这些出现财务困难的民营企业，对央企、国企来说是利好，“在中国最好的资产就是包含土地的这些资产。而对于银行而言，拥有土地作为质押权的这些资产也是非常优质的资产”。

该人士又表示，这和鼓励民营企业发展的说法是背道而驰的，但这一切又都是符合政策安排的。“通过各个省或者是央企背后的强大的资金支持，来收购这些企业，把整体性的金融风险分散为各个省、地区内的风险，来降低它集中爆发的可能性，以时间换取空间。”

1月10日，瑞银中国的房地产投资研究主管林镇鸿称，去年中国内地房地产开发商违约比例为历来最高的一年，而未来三、四个月是房企还债的高峰期，融资压力可能要待还债高峰期过去后看有哪些企业留下，以及销售端恢复的情况才能有所减缓，今年料将有几家开发商出现违约。

据路透社报导，林镇鸿在线上简报会指出，现时信心是中国房地产最大问题，无论金融机构或置业人士，在去年多家房企违约后，对开发商的信心已完全崩溃。

他说：“从11-12月的销售数据看到现时民企及国企的分化愈来愈严重，一些开发商的销售同比下跌五至七成，这些发展商很难救回，因为一旦大家认为这些公司会出现违约时，情况就好像银行挤提。”

他还称，预计未来购买者会更倾向购买国企开发商的项目，而不会选择民企开发的项目。未来国企开发商会取得更大的市场份额，而民企的生存空间会愈来愈小，特别是后者在境外融资渠道将会缩小。